1.玻璃价格不断阴跌，玻璃板块板块功勋增速下滑

　　玻璃价格不断阴跌，行业下滑主要上市玻璃企业功勋依然下滑：2019年上半年玻璃板块主要上市公司合计营收284.31亿元，呈现产物呈现营收增速仅为3.78%。回顾该营收中包罗福耀玻璃、展望山东药玻等非修筑平板玻璃，价格旗滨总体自身营收增速达到7.86%，阴跌但其余上市玻璃企业营收下滑较快。工业上市公司合计归母净利22.02亿元，数据同比下滑19.69%。玻璃板块玻璃行业量本利等根基面变量均与价格有较强相干性，行业下滑平板玻璃为规范品，呈现产物呈现上市公司功勋根基随着产物价格走，回顾2018年以来平板玻璃价格不断下滑是展望板块部份功勋低迷的主要原因。

　　行业平均毛利率着落，价格用度率持平，周转率着落，欠债率降职，现金削减，老本开销削减：上半年玻璃板块平均毛利率为28.95%，同比着落2.49pct，各项用度率合计根基与去年同期持平，毛利率着落以及支出水平添添是导致板块利润下滑的原因。随同着板块营收增速与利润水平的下滑，行业平均应收账款周转率以及存货周转率着落，现金流也有清晰下滑，欠债率降职，现金比率着落，老本开销有所降职。

　　玻璃价格疲软，上市公司功勋受到影响：玻璃板块各项财政指标与价格分割关连度较高，行业财政报表的改善也有待于产物价格的回暖。2019年5月份以来，玻璃行业根基面有所改善，现货价格曾经陆续上涨挨近4个月，预计将在相关上市公司报表有所呈现。

　　2.板块隧道标的较少，旗滨总体呈现优于同行

　　玻璃板块隧道标的相对于较少，旗滨总体标的隧道，各项指标优于同行：与水泥板块比照，玻璃板块标的纯度相对于较低。更多企业会兼营光伏、电子玻璃等营业，也有企业主营汽车玻璃、药用玻璃等，因此受医药、汽车、光伏、电子等其余行业景气宇影响十分大。旗滨总体日后主营平板玻璃斲丧与销售，是板块内相对于较为隧道的标的。受整年玻璃价格上涨影响，旗滨总体利润增速下滑清晰，但相对于同行，2016-2018年以来旗滨总体财政报表呈现依然相对于晃动，各项财政指标均优于同行，详着实营业规模、现金周转以及欠债率操作等方面优于同行。

　　旗滨总体综合呈现依然是行业更佳，福莱特增速较快，市场关注度高：2019年中报，旗滨总体财政报表依然优于同行，在营收规模、老本操作、经营周转方面呈现较好。南玻A中报呈现稍逊于旗滨总体，产物利润率呈现不迭同行，财报总体品质依然位于行业前线。福莱特异军突起，上市光阴较短，功勋增速较快。公司主营光伏玻璃，受日后行业政策有边缘改善预期以及公司上市早期功勋增速较高，公司股份公司凭证价格呈现同样较好。

　　3.倡导关注5月份以来玻璃现货价格上涨

　　地产数据未有清晰变换，主要由库存教训价格，倡导关注5月份以来玻璃现货价格降职带来的机缘：2018年以来玻璃板块价格不断上涨是行业盈利下滑的主要原因。咱们觉患上假如不地产在周期的驱动，则玻璃行业自身周期将“熨平拉长”，并由库存扰动产生地产周期内的“次周期”。日后地产销售、地产开工等数据并未有清晰改善，主要仍是由厂商冷修影响库存从而影响价格。5月份以来，行业因自身停产预期，压价去库存等因素实现为了库存的实用消化，产能冷修有所削减，实用产能削减，平板玻璃实现陆续挨近4个月的上涨，预计短期内价格上涨将逐步体如今平板玻璃龙头企业下半年的财政报表上。日后玻璃板块市场热度较低，根基面数据改善并未引起市场关注，倡导关注玻璃产物价格降职带来的行业龙头功勋降职预期以及由此带来的投入资金机缘。

　　行业需要疲软，功勋与估值双双下滑：日后平板玻璃市场热度降至低点，地产开工以及销售等能反映玻璃运用场景的地产数据均不断下滑，周期层面上缺少实用驱能源，行业估值与功勋增速同步着落，产物价格降职也缺少需要层面的驱能源，这也是日后产物价格回暖但市场热度较低的主要原因。