时隔7个月，国栋股东国栋建树(600321.SH)再发定增妄想，建树价仅但妄想内容已经大幅变换，增发资产只对不光募投名目残缺连结，超净刊行工具方面，分钱也由机构投资者改为控股股东国栋总体现金全额认购。国栋股东

　　一年多来，建树价仅国栋建树的增发资产只对股价不断在低位徘徊，最低下探至1.86元/股，超净为历史最低水平。分钱

　　值患上留意的国栋股东是，国栋建树妨碍一季度末长短期告贷共计达7.22亿元，建树价仅但其账上仅余0.71亿元的增发资产只对现金。而去年底投产的超净两个名目也急需现金反对于。可是分钱国栋建树扩产的妄想仍在一步阵势妨碍中，所有的这些都将进一步侵蚀其本就薄弱结子的资金链条。

　　股价低迷，大股东现金全额认购

　　8月5日晚间，国栋建树宣告往年以来的第二份定增妄想，公司拟以1.84元/股的价格，向控股股东国栋总体非果然刊行股票3.26亿股，召募资金6亿元，扣除了刊行用度后，全副用于填补行动资金。与此同时，国栋建树将此前一月份推出的定增妄想予以妨碍。两份定增妄想宣告的光阴尽管仅隔7个月，但在刊行价、刊行数目、刊行工具、资金用途等方面有多处区别。

　　在一月份妄想中，国栋建树拟以2.44元/股，刊行3.5亿股，召募资金7亿元。而在最新的定增妄想中，刊行价格下调到1.84元/股，这个价格甚至比国栋建树历史最高价1.86元还要低。国栋建树往年一季度末的每一股净资产1.77元，增发价仅逾越7分钱。

　　一年以来，国栋建树的股价不断在3元如下徘徊，未有冲高呈现。往年6月25日，股价最低下探至1.86元，为历史最低水平。

　　股价不断低迷，国栋总体此时全额认购国栋建树的增发显明是一个不错的机缘。

　　“股东总体这个时候退出上市公司定增，可能以较高价格增持上市公司股份，增强操作权，另一方面也可能提振投资者定夺。”深圳某私募人士看护理财周报记者。

　　而在一月份妄想中，国栋建树判断的认购工具是10名机构投资者，控股股东国栋总体并不退出认购。

　　控股股东国栋总体先后差此外认购态度，让市场产生了机构投资者认购不被动，大股东无奈退出的疑难。

　　国栋建树证券部人士对于此回应，“如今市场欠好，股价也低，公司也不定夺向机构发认购聘用。不外总体认购，事实是拿泛起金来的，便是为了提振投资者定夺。”

　　此外，在一月份妄想中，国栋建树预计投入5亿元建树年产50万立方米木质刨花板节材代木名目在本次妄想中也不见了踪影。

　　公司介绍，鉴于刨花板斲丧线建树周期过长，当初国内及西部区域刨花板斲丧线建树投资过快、过多、过乱的行业现状，以及国内老本市场情景发生较大变换等新状态，公司妨碍实施该次非果然刊行的相干议案。

　　据一月份预案，刨花板节材代木名目建树周期为一年，达产后个别年度预计年支出为6.5亿元，净利润为6185.12万元。

　　对于这个名目是临时停止，仍是残缺连结的成果，国栋建树证券部人士清晰看护理财周报记者，“公司判断不会再重启这个名目了。”

　　资金链谜团：名目急需资金

　　依据预案，国栋建树这次获控股股东6亿元注资将全副用于填补行动资金。这未免让市场怀疑，公司在资金链上是否泛起成果。

　　“公司资金链尽管不是太好，但也不泛起太大成果。定增召募6亿元可能着落财政老本，改善公司功勋。”国栋建树证券部人士介绍。

　　依据一季报披露数据，妨碍3月31日，公司短期告贷为4.12亿元，临时告贷为3.1亿元。财政用度达到940.51万元，同比削减662.59%。

　　国栋建树就此估算，6亿元定增实现后，公司至关于每一年着落老本用度约3600万元，将实用改善公司功勋。公司资产欠债率也有望从37.08%着落至31.43%。

　　与此同时，国栋建树账上货泉资金仅为0.71亿元，较年初削减74.04%，公司批注，主要系陈说期公司归还贷款所致。可是，仅存的0.71亿元仍是不能残缺支出公司行将到期的债务。

　　另一方面，公司投资建树的双流45万立方米/年以及南充22万立方米/年纤维板名目已经于去年底周全投产。随着新项指标达产，公司对于行动性资金的需要也大幅削减。

　　“公司去年投产的两个名目需要洽购少许的原资料，这些原资料主要从庄家或者总体商户手上洽购，不能欠款，因此需要保障充实行动资金。”深圳一位修筑建材行业合成师看护记者。

　　国栋建树一季报呈现，妨碍2013年3月31日，公司的存货达到3.19亿元，较年初削减39.13%，公司批注，主要系陈说期内加大蕴藏原资料力度削减木料所致。

　　为缓解资金压力，国栋建树近些年一再在老本市场融资抵偿资金缺口。2012年11月21日，国栋建树对于外刊行4亿元3年期牢靠利率中期票据。2011年5月定向增发召募资金8.15亿元，其中7.49亿元用于上述双流以及南充名目，残余0.66亿元用于填补行动资金。

　　毛利低下，收买道路不止

　　在资金链趋紧的状态下，国栋建树却不停止扩充的脚步。无论是2011年实现的增发妄想，仍是往年一月份推出已经流产的妄想，其指标都是为了扩至公司产能。与此同时，国栋建树把目力投向了国内市场。

　　往年5月23日，国栋建树通告，公司当初正与意大利GRUPPOtrOMBINI股份公司实际操作人就收买其名下GRUPPOtrOMBINI股份公司67%或者以上股份的事变妨碍商务谈判，开始预计，交易金额约为8亿元。

　　可是，2个月后，国栋建树宣告收买妨碍通告，依据第一轮交易谈判服从，国栋建树尚未与GRUPPO trOMBINI公司实际操作人告竣任何收买协议。通告同时呈现，GRUPPO trOMBINI公司已经向意大利法院提交歇业重整妄想，旗下全副斲丧基地停产。

　　可是国栋建树并未就此连结，“接下来，公司会思考收买意大利公司旗下全副资产。”国栋建树证券部人士介绍。

　　“相干于扩产产能，国栋建树最需要解决的是低毛利成果。”上述合成师看护理财周报记者。

　　2012年年报呈现，占比达90%以上的建树板材销售的毛利率近两年仅有2.12%以及7.74%。