随着2009年守业板的招商证券重启，券商投行营业开始飞速发展的坑惨刊行阶段。Wind资讯统计呈现，股夷股妨碍2013年10月24日，易近招商证券IPO承销派别达到43家，保荐仅次于牢靠证券以及国信证券之后，名目位居第三。近成数据同时呈现，跌破这43家上市公司为招商证券贡献了19.55亿元的招商证券承销以及保荐用度。招商证券无疑成为大赢家。坑惨刊行

　　可是股夷股，招商证券保荐的易近公司功勋变脸比例却至关之高。以2012年年报披露的保荐数据考量，在这43家公司中，名目有19家公司的近成净利润同比泛起下滑，占比高达44.19%。此外，有9家公司净利润陆续两年下滑，更有合众思壮(行情, 问诊)、西部证券(行情, 问诊)以及新亚制程(行情, 问诊)三家公司陆续三年净利润都下滑。

　　另一方面，招商证券保荐的这些公司有31家股价都低于刊行价，其中18家公司的股价甚至腰斩。在招商证券稳赚不赔的同时，股夷易近惨遭杀戮。也因为此，招商证券又被称为IPO毒药师。

　　多家企业功勋现变脸

　　合众思壮是招商证券保荐功勋变脸公司的一个典型。合众思壮于2010年4月在中小板上岸，公司处置卫星导航定位产物的研发、斲丧、销售以及服务。招商证券作为其主承销商，合众思壮以挨近60倍的市盈率、37元的刊行价刊行。招商证券也因此取患了承销保荐用度4363.5万元。

　　不外，合众思壮在上市之后功勋迅速变脸，2010年-2012年公司实现扣除了十分常性损益后的净利润分说为5140.24万元、3413.79万元、-6127.26万元。因为合众思壮在上市以前的财报呈现，其2007年-2009年扣除了十分常性损益后的净利润分说为7275.28万元、7289.55万元以及7416.19万元。先后反差至关太大，公司被指有造假上市之怀疑。

　　二级市场上，合众思壮上市当初一度受到热捧，股价收盘价居然高达85.01元/股，但其后股价不断上涨，当初股价较刊行价上涨了50.54%，良多在公司上市初买入的股夷易近被深度套牢。

　　除了合众思壮外，西部证券以及新亚制程也是招商证券保荐名目中陆续三年功勋泛起下滑的公司。新亚制程以及合众思壮相同，也是在2010年4月上市，同样是上岸中小板，这两家公司宛如难史难弟，连功勋下滑也都出奇的不同。新亚制程2010-2012年，实现归属于上市公司股东的净利润同比下滑分说为15.08%、4.7%以及42.43%。

　　除了上述三家公司外，从2012年年报来看，有19家的净利润都同比泛起下滑，其中合众思壮下滑223.86%；尚有三五互联(行情, 问诊)、海能达(行情, 问诊)、佳创视讯(行情, 问诊)的功勋下滑幅度超过50%，分说为86.54%、77.18%以及66.09%。

　　因为近四年来招商证券作为主承销商的IPO公司仅有43家，其19家公司功勋下滑占比高达44.19%，这一数听注明，招商证券是不折不扣的保荐变脸王。

　　尽管保荐的公司功勋惨无人性、股价深跌套牢一大批投资者，但这并不影响招商证券取患上的承销保荐用度，Wind资讯呈现，上述43家公司的承销保荐用度合计挨近20亿元，其中，东富龙(行情, 问诊)、浙江永强(行情, 问诊)都是这一用度过亿的公司，分说达到1.44亿元以及1.07亿元。