玻璃期货在履历12日、玻璃13日狂跌狂跌之后，市场本周以来再次复原弱势整理态势。刮凉根基面陆续旺季名目，风关资金炒作冷落放缓。注跨主力1405合约连结1330元/吨左近窄幅整理。期套后市来看，玻璃主力在近月1401及现货价格压抑下依然为空头合约，市场远月1409不论从根基面强弱仍是刮凉季节性价差来看均好于5月合约。买1409卖1405套利有利可图。风关

　　受制于现货走软，注跨1405仍是期套空头主导。11月以来，玻璃玻璃行业进入传统旺季。市场年内新增产能暴增，刮凉旺季价格压力凸显，华东等高价区价格累计跌幅近100元/吨；华中、华北等地患上益于高价劣势报价相对于坚挺，最低现货盘面价近期连结在1318元/吨。随着后市天气愈渐转冷，现货价格仍将不断上行。

　　与以往合约差此外是，因为1401以及1405处于对于立仓单周期，买方接货相对于重大。这次1401交割并未泛起相近交割期价大跌的名目。12月开始，1401较现货反而泛起了小幅升水。可是，同样的逻辑下，1月多头接货后将转抛5月，1405难以解脱近月及现货价格上涨压力。旺季现价跌势不止，近月1401尚未交割，1405仍难改弱势。

　　鄙俚需要难有超预期呈现。玻璃主要需要会集在房地产行业。城镇化政策虽将提振玻璃临时需要，但在政策尚未落定的条件下，事实有多大批可能落实到2014年实难抱有太多预期。 2013年房地产数据昏迷势头优异，11月房地产新开工数据环比降职5%至11.5%。但思考美联储量化广漠(QE)退出，货泉政策连结偏紧、中间财政赤字饱受疑难等因素，房地产临时难有超预期呈现。产能过剩大布景下，鄙俚需要的薄弱昏迷对于供需时事难有素质性攻击。

　　9月合约根基面强于5月合约。反对于9月合约强于5月合约的逻辑来自两个方面：一是产能压力放缓；二是9月以及5月之间的淡旺季价差。往年新增产能立异高，除了行业自身周期性昏迷之外，另一点在于厂商对于愈加强烈的环保因素的忧虑。因为忧虑明年准入门槛普及，少许产能提前监禁抢占市场，造成2013年产能会集攻击。从增量数据来说，2014年提供压力将小于2013年。

　　环保整治措施下，后市鄙俚老本攀高。这一点从2013年下半年曾经开始呈现。华北等高价区宽泛接管煤制气燃料，环保整治从严后，当地脱硫老本降职。预计环保要求的普及将降职玻璃斲丧老本10元/吨。对于新增产能来说，环保部份多要求接管老本更高的人造气作为燃料。低老本斲丧线环保老本削减、以及高老本斲丧线占比削减将抬仙游下玻璃老本中枢。不外，环保整治历年来是雷声大雨点小，是否可能真正实施以及实施力度若何仍待审核。

　　从季节性差距来看，9月处于年内需要旺季。历史纪律表明，9月现货较5月价差平凡在150元/吨左右，而日后1409-1405价差在90元/吨左右。

　　综上，玻璃短期根基面面临旺季价格上涨压力。仓单周期限度下，5月合约难以解脱近月及现货压抑，1405仍为空头所主导。受益于根基面偏强及这两个合约代表的淡旺季价差的季节性纪律，远月1409呈现将强于5月。日后价差仅在90元/吨左右，入场买1409卖1405套利仍有空间。不外，思考1409合约日后资金流入量有限，爆发式行情暂难泛起。