克日一份尚未果然宣告的黄金钻研陈说在黄金市场掀起了轩然大波，将顶级投行再次推上了行动的屋定风口浪尖，包罗德意志银行、价底巴克莱等五家银行在以前十年来可能临时操作伦敦金内盘定价的细玩下战拟订，运用底细音讯渔人患上利。伦敦

　　彭博通信社3月1日报道，书盘引述纽约大学史登商学院传授Rosa Abrantes-Metz以及穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)董事总司理Albert Metz的游戏一份研品评辩说文底稿，经由火析2001年-2013年的黄金现货黄金交易市场价格数据，作者发现自2004年起，屋定伦敦下战书盘(当地光阴下战书3点)定价时段每一每一泛起现货价猛烈晃动的价底征兆，2004-2013年时期有六年里价格上涨的细玩下战多少率超过三分之二。其中2010年，伦敦定价时段泛起大跌的书盘多少率甚至高达92%。

　　上述钻研陈说又指出，游戏“伦敦黄金定价基准的黄金架构，显明有利于串谋与操作，实证资料与无关定盘价的报答操作水中不同，不能翦灭拟订伦敦黄金定盘价时，大行有配合操作价格的可能性。”钻研呈现，伦敦黄金定盘价可能已经被拟订该价格的银行操作了长达10年之久。

　　英国伦敦当初是全天下最大的金银场外交易市场，这个市场的退出者包罗天如下国央行、黄金白银斲丧商、精辟商、金银加工企业以及商业企业等等。巴克莱总体、德意志银行、加拿大丰业银行、汇丰控股公司以及法国兴业银行这五家银行指定的定盘价被全天下矿工业者、珠宝商以及央行视为黄金的基准价格。

　　伦敦金内盘定价“夷易近众电话团聚”通向那边?

　　一位外资投行的黄金交易员泄露，“伦敦黄金内盘定价的机制十分敞开，经由五家银行的总体分说来拟订价格，这给退出者制作了可能一起相助操作定价的机缘。此外，这些银行自身在美国纽约商品交易所临时持有少许的黄金空头仓位，假如能在伦敦现货市场大幅贬低价格，他们就能在期货市场大赚一笔。”

　　“可是咱们无奈分说这些大行在伦敦金银业协会的现货市场是净多仍是净空，因为伦敦不提供这些银行的头寸信息。依据这些大行在纽约商品交易所的黄金空头仓位的历史数据来看，提前患上悉现货市场的价格走势，经由高价卖出开仓之后再高价买回平仓的做空操作，他们可能唾手可患上的赚钱，而且毫无危害。”他说道。

　　相干数据呈现，2008年9月，美国商品期货交易委员会(CFTC)曾经就COMEX黄金期货是否存在价格操作妨碍审核，服从呈现：2008年7-11月时期，摩根大通与汇丰银行等金融机构一度占有黄金净空头头寸的约67%，同时，黄金价格从初次突破年内新高1000美元/盎司狂跌至681.7美元/盎司年内新低。

　　上述交易员呈现，“黄金市场的价格晃动无心残缺不任何根基面以及音讯面的反对于，在不陆续交易的市场猛然冒出少许的卖盘，导致价格直线跳水，除了有人同谋操作定价，找不到其余更公平的批注。”

　　长达一个世纪之久的伦敦金价内盘的定价历程弥漫了怪异色调。这个牵动着全天下黄金市场投资者神经的价格，是在位于英国伦敦市中间斯威辛街的罗斯柴尔德公司总部办公室的“黄金屋”(Gold Room)里妨碍的。五大金行天天拟订两次金价，分说为伦敦光阴上午10时30分以及下战书3时。

　　LBMA网站信息呈现，除了退出内盘定价的五家银行之外，这个市场的做市商名单上赫然列着多家顶级投行，包罗高盛、美林、瑞银、瑞信、摩根大通等。

　　一位美国黄金基金司理呈现，“伦敦金内盘定价的夷易近众电话团聚惟独少数多少家银行有权退出，这些场外市场交易的详尽信息以及这些退出银行的交易头寸信息也不同过错外宣告。这违背了实用市场的价格发现机制的运行纪律，在果然市场上交易双方信息在瞬间所有退出者都应该可能患上到。”

　　一位投资银行期货掮客商也泄露，这些顶级投行还为列国央行或者大型黄金矿商兜销黄金蕴藏负责掮客商或者做市商的脚色。沽空行动主要经由投资银行自营部份或者分割关连公司妨碍，因为这些机构可能取患上较高的融资杠杆倍数，有很强的资金实力。

　　“他们同时在现货市场退出交易，主若是为了运用现货打压市场看涨脸色，从而配合在期货市场妨碍沽空。而且他们的沽空措施至关潜在，全副空头合约是经由匿名的大额合约交易交易，即所谓的黑池交易(Dark Pool)妨碍的。”这位掮客商呈现。

　　另一位基金司理甚至提出疑难伦敦黄金内盘定价是否尚有存在的须要性，“当初黄金市场已经由各个交易以是电子或者拍卖的方式在全天下24小时陆续不陆续交易。此外，伦敦金价内盘定价的交易时段，正好是全天下最大的现货黄金市场——上海黄金交易所敞开的时段，很难构想这样的定价能代表全部市场。”

　　有人不认同“诡计论”

　　可是另一些市场退出者则对于操作定价有截然差此外意见，觉患上这只是诡计论者们的老幻术而已经。

　　“我并不觉患上伦敦金价的内盘定价有任何报答操作的证据。彭博所引述的那篇钻研陈说所提出的2004年后黄金价格晃动性加大，这主若是因为2004年黄金交易所上市基金ETF的推出，黄金ETF大大着落了交易老本如贮存、保险等用度，从而极大鼓舞了黄金的投资需要。”美国驰名大批商品钻研机构CPM的独创人Jeff Christian在负责采访时指出。

　　依据天下黄金协会宣告的数据呈现，去年黄金ETF投资者共向市场兜销了881公吨黄金，从而导致了金价狂跌28%而且结束了长达12年的大牛市名目。

　　此外，对于陈说中指出的伦敦金价内盘下战书交易时段内有少许的卖盘，Christian的批注是这个光阴段正好是美国黄金市场的收盘光阴，南美以及北美洲的一些金矿斲丧商个别抉择在这个光阴段妨碍交易，这是造成内盘下战书交易时段内少许卖盘的真正原因。

　　“黄金市场上很短期内泛起少许的卖盘主若是因为演算交易系统组成的，这些投资者在运用相似概况相同的基于技术价格合成的电脑交易挨次，在对于立光阴内收回卖盘的指令。

　　”他举例去年4月12日交易日当天某个时段内同时泛起少许的卖盘，其后合成发现这些卖盘是由上千个区别退出者收回的。

　　“以及银行被批评操控伦敦银行同行拆借利率(Libor)定价差此外是，Libor只是银行的教训性报价并无真正的交易，伦敦金价的内盘定价眼前代表着大笔金额的黄金实盘交易。”Christian呈现。

　　伦敦黄金市场是一个经由各大金商的销售网络连成的场外批发市场。交易时由金商依据各自的买盘以及卖盘，报发售价以及卖价。与交易所的规范合约比照，这种场外交易有很强的灵便性，黄金的纯度、重量等都可能抉择，若客户要求在较远的区域交收，金商还可能报出运费及保费等，同时也可按客户要求报出期货价格。