发掘机国内四连降：

2021年7月，周期陷阱发掘机国内市场销量12329台，周期同比着落24.1%;

2021年6月，性行械行发掘机国内市场销量16965台，业若业同比着落21.9%;

2021年5月，何走发掘机国内市场销量22,出看程机070台，同比着落25.2%;

2021年4月，看工发掘机国内市场销量41,变换100台，同比着落5.2%;

除了地面作业机械外，周期陷阱工程机械其余产物销量增幅二季度有所下滑。周期这不禁让人忧虑：行业会否重现五年前的性行械行历史低点?我国工程机械龙头企业是否度过周期难关?

“周期陷阱”彷佛是悬在我国工程机械行业头上的“达摩斯之剑”。自2016年下半年昏迷至今，业若业我国工程机械行业进入高速增临时，何走若遵照行业五年左右的出看程机景气周期合计，当初行将面临调整窗口。看工中国工程机械工业协会数据呈现，2021年6月，26家主机制作企业外洋销量同比着落达21.9%。除了地面作业机械外，工程机械其余产物销量增幅二季度有所下滑。这不禁让人忧虑：行业会否重现五年前的历史低点?我国工程机械龙头企业是否度过周期难关?

周期性行业若何走出“周期陷阱”？看看工程机械行业的变换

周期律：临时连结晃动上扬 深度调整或者难再现

在我国，工程机械是与根基配置装备部署建树深度绑定在一起的行业，也正因如斯，该行业才被打上“周期性”的烙印。

2012年以前，受益于工业政策以及市场情景，我国工程机械行业快捷削减，以中联重科为例，公司营收从2000年的2.45亿元削减到2012年的480.71亿元，年复合削减率达55%。

2012年至2016年，国内根基配置装备部署建树以及房地产投资增速降温，工程机械行业泛起严正的产能过剩，并在2015年跌入谷底，昔时发掘机天下销量仅5.6万台，较2011年下滑68%，企业大面积盈利。

2016年至今，在基建投资减速、存量配置装备部署更新以及机械代人趋势加速等多方因素影响下，工程机械行业景气宇不断回升，以前四年间，中联、三一、徐工以及柳工四家龙头企业的支出复合增速分说为41%、38%、36%以及27%，企业经营功勋屡创历史新高。

中信建投证券觉患上，市场上宽泛觉患上工程机械属于强周期性股票，其惯性脑子正是源于2012年-2015年的行业周期，回顾此轮低谷泛起的两其中间原因：一是宏不雅政策转向，行业间接面临调控带来的压力;二是良多主机厂推出的零首付以及低首付政策，少许产物流向先天较差的客户。由此分说，此前泛起的行业低谷不重现的可能。

“工程机械行业景气宇跟宏不雅经济高度分割关连，从国家‘两新一重’发展远景以及十四五妄想的投入来看宏不雅经济是回升直线，我觉患上工程机械的晃动也是环抱国家发展主线震撼向上的，至于晃动幅度则在于企业自身是否实现高品质晃动地削减。”中联重科董事长詹纯新呈现。

三一重工总裁向文波在负责中国证券报采访时呈现，工程机械行业不会再履历像以前那样的低迷周期，一方面国家的宏不雅经济政策是晃动的，市场尽管会有一些晃动，但不会泛起以前那样较大幅度的上涨;另一方面机械替换家养的历程才刚刚开始，发掘机作为一个工具，尚有很大的市场空间。

“这种周期性的变换是不可防御的，对于全部行业来说，周期性的变换与经济周期的变换亲密相干。”山河智能董事长何清华举例说，2012年到2016年时期，我国挖机销量由十多少万台着落不到5万余台，如今又达到30余万台，但比力欧洲的工程机械市场，他们尽管也有比照大幅度的晃动，但晃动幅度远远小于中国。

针对于近期销售增幅的下滑，也有合成觉患上，这并缺少以证实新一波调整周期的到来。一方面，因为疫情影响，2020年的开工光阴部份延后，造成配置装备部署销售需要在前期会集监禁，2021年二季度的同比增速被基数连累;另一方面，往年上半年，钢材原资料价格不断高位运行，催动良多企业年内一再提价，从而对于销售产生未必的影响。

需要端：外洋市场蓝海仍是 国内市场大有可为

子细审核近些年来我国工程机械行业数据的变换，一大清晰特色是，外洋市场正日益成为新蓝海，国内国内双循环相互增长的新发展名目正逐步组成。

新华财经数据呈现，2021年上半年，我国工程机械实现商业顺差130.25亿美元，是上一轮景气高点2011年的9.11倍。2020年我国发掘机进口量达3.47万台，是2013年的4.65倍，而同期外洋销量削减2.79倍，进口增速清晰快于外销。

当初，中联、三一以及徐工的外洋营业占比分说为5.89%、14.20%以及8.26%，比力日本小松80%以上、美国卡特彼勒60%以上的外洋营业占比，国内企业仍有较大降职空间，外洋营业或者将成为这些企业“拉平”周期的发力点。

“当初，中联重科的产物拆穿困绕100余个国家以及区域，在全天下设立50多个常驻机构，并被动在‘一带一起’沿线国家妄想。2015年，中联重科入驻中白工业园后建树的中联重科白俄罗斯基地，当初已经正式经营投产。”中联重科外洋公司常务副总司理李宾说，公司正被动调整优化全天下工业妄想以及资源配置装备部署，打造外洋营业新的削减极。

回看国内，工程机械市场依然大有后劲。2019年，中国发掘机保有量152.6万台，约为美国的2.7倍，日本的2.3倍。中金公司觉患上，尽管从相对于量上看，中国发掘机保有量清晰高于美国以及日本。但从人均、单元邦畿面积以及单元修筑业总产值的相对于保有量比照来看，我国工程机械浸透率依然较低：2019年中国每一百万人发掘机保有量为1,090台，远低于日本以及美国的5,154台以及1,707台。

从久远来看，随着我国生齿老龄化加剧，机械代人将成为时事所趋。国家统计局数据呈现，2019年，我国修筑业城镇单元失业人数达2270万人，同比削减16.2%，自2013年的2922万人不断着落，而2019年修筑业城镇单元失业职员平均人为为6.56万元，同比削减8%，多年来不断上涨。业内人士预计，随着劳动力充实以及人力老本回升，将带来少许的工程机械需要。

从短期看，中间政治局二季度团聚在对于日后经济模式分说上删除了一季度团聚提出的“稳削减压力较小的窗口期”，表明下半年我国经济削减面临不断定性，财政政策新增了“增长往年尾明年初组成实物使命量”的陈说。这被市场解读为利好未来大基建，特意是工程机械行业的预期。受此影响，8月2日收盘后，股价不断多月走弱的大基建板块猛然发力，三一重工、中联重科先后涨停。

除了此之外，装置式修筑的迅速发展给行业带来了新的盈利。据达丰配置装备部署的预料，预计到2024年，装置式修筑的浸透率可能达到32.4%,相较于2019年的18.4%，挨近翻番。

“中联重科已经发展为全天下最大的塔机制作商，市占率临时连结全天下第一。”中联重科副总裁唐少芳说，装置式修筑波及吊装大型修筑结构件，这将给行业带来需要，特意是削减少许中大型吨位塔机的需要。

提供端：多元化妄想 智能化降级 数字化转型

从企业层面来看，多元化妄想、智能化转型以及数字化降级正成为业内龙头企业抵抗周期晃动的宽泛作法。

2001年起，山河智能切入航空畛域，在飞机租赁、航空快运、无人机、轻型行动飞机等方面大展拳脚，开辟了以山河SA60L轻型行动飞机为代表的多款填补国内空缺的自主品牌通航产物;2011年，中联重科在业内当先妄想农机工业，如今，农机以及痴呆农业板块已经成为公司三大营业板块之一，2020年实现支出超过26亿元，同比削减67%。

“除了农业机械以及痴呆农业板块，地面作业机械在国内市场如今正处于快捷发展期，基于中联重科此前积攒的技术、打点以及资源劣势，公司地面作业机械板块发展迅速。”据中联重科董秘杨分心介绍，除了农机、高机、挖机等为代表的机械板块，以特种干混砂浆为代表的新资料板块也有望给中联重科拓展新的盈利空间。

概况是履历了行业低谷的阵痛，这些工程机械龙头企业在回归高盈利后将晃动经营摆在了紧张位置。据清晰，当初中联、三一等龙头企业未经由着落信誉门槛来透支需要，总体营业品质清晰优于此前。

如今，智能化、数字化、网络化、轻量化正赋能工程机械不断拓展运用畛域。在上海从容商业试验区临港新片区的三一重工斲丧车间，每一条斲丧线平均7分钟就有一台发掘机下线;在长沙高新区，总占地面积超一万亩的中联痴呆工业城已经进入“边建树边投产”的阶段，经由建树超过7个全天下争先的灯塔工场，300余条智能产线，全域拆穿困绕5G、初创行业20条“黑灯产线”，最终可实现产物及格率100%，斲丧周期延迟55%，每一6分钟下线一台发掘机;在中联重科工业互联网平台上，衔接着天下各地的种种工程机械配置装备部署45万余台，经由数据实时传递，可在线懂获取每一台配置装备部署的实时状态以及开工率状态，成为反映国家经济运行的“晴雨表”。

近些年来，国内工程机械国产物牌市场占有率不断降职，以销量占比最大的发掘机为例，国产物牌市占率从2007年的16%已经降职至当初的69%。履历了周期洗礼的中国工程机械，正经由产物以及服务的不断降级完生临时可不断发展。良多钻研者分说，在稳中求进使命总基调下，我国工程机械行业的去周期化将成为临时趋势，行业的马太效应也将愈发清晰。

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（源头于新华财经）