【建材网】红色家电：空调双线销量增速环比回升，家电冰洗环比企稳。行业2022年1-2月空调线上销量增速由21Q4的低估待盈-13.3%回升至 14.94%，线着落幅由-21.9%缩窄至-12.6%，值静虽国内多地泛起散发疫情，家电空调全渠道销售向好;冰箱线上销量增速由21Q4的行业3.9%降至-0.9%，线着落幅进一步扩充;洗衣机线上增速向好，低估待盈同比略有提量，值静线下需要进一步缩短。家电大师电均价同比上行，行业但环比略有回落。低估待盈

厨房家电：集成灶销量高增，值静品类发展空间较大。家电烟灶：销量方面，行业受益于年初二手房销售回暖，低估待盈2022年1-2月烟灶线上销量增速有所上扬，线下渠道降幅环比照为晃动。地产政策趋于晃动化，浸透率有降职空间，烟灶市场仍具备削减能源。集成灶：量价齐升，陆续高景气。2022年1-2月双线陆续量价齐升，其中线上/线下销量分说 5.9%/ 13.6%。咱们预计，至2035年集成灶年销量将达到约900万台，相较于2021年集成灶外销量280万台，仍有超2倍增长空间。

小家电：厨小电需要环比改善，腌臜电器静待新品增长削减。

1)厨小电：主要品类增速实现环比由负转正，刚需厨小电呈现较好。主要品牌1-2月累计同比增速均实现削减。咱们觉患上，在履历了去年一年的需要疲软、增速上行后，厨小电增速逐步回升，需要有望环比改善。

2)腌臜电器：一季度为腌臜电器的销售旺季，扫地机械人增速好已经往年同期;洗地机部份增速在基数效应逐步褪去后依然连结高双位数削减;自腌臜是清晰发展偏差，各品牌于一季度纷纭推出相对于原来旗舰级更具性价比的样式，咱们觉患上有助于未来行业实现量增。

3)推拿个护：飞科剃须刀1-2月累计增速实现较大幅度削减，而电吹风、毛球修剪器等品类增速承压;倍放松交易金额增幅陆续前期回落趋势，推拿工具增速略低于品类部份增速;荣泰、奥佳华等主力品类推拿椅增速放缓，与品类部份增速连结不同，但推拿工具等品类增速较快。

投资倡导：展望往年一季度，咱们分说，在部份宏不雅经济依然承压的状态下，家电板块在短期内较难组成板块性子的主线机缘。值患上被动的是，大全副家电中间个股的估值均回到历史低位，上涨空偶尔有限，静待盈利周期向上。可能的拐点信号：1)疫情管控力度着落，家电可能有全副需要递延至二季度监禁;2)需要改善，行将开启的618匆匆销值患上关注;3)地产销售改善，转至持平是紧张信号。

标的抉择：1)在2018年估值达到相对于低位的个股，如美的总体、海尔智家、老板电器等;2)小家电在履历2020/2021年疫情带来的升降伍，经营逐步回归常态，但估值已经调整至低位，若支出能在颇为基数当时重归削减，估值将患上到未必修复，如苏泊尔、小熊电器、九阳股份、新宝股份等;3)新兴品类浸透率降职，如集成灶中的火星人、亿田智能，扫地机中的科沃斯、石头科技等。