英國《經濟學人》周刊網站3月10日發表題為《矽谷銀行倒閉對金融體系而言象征着什麼？》的矽谷先兆文章，文章編譯如下：

擁有約2000億美元資產的倒閉矽谷銀行破產了。幾年來，美國它的金融財務狀況不斷惡化。可是體系，從這家總部設在舊金山的崩潰銀行8日宣告尋求募資20多億美元以填補資產負債表上的破绽，到監管美國銀行贷款的英媒銀行聯邦儲蓄保險公司宣告矽谷銀行破產，僅僅過去了兩天。矽谷先兆

這些事件令兩個問題浮出水面。倒閉第一個問題是美國，矽谷銀行是金融若何陷入這種田地的？第二個問題是，它的體系麻煩僅僅是個反常現象，抑或者是崩潰金融機構面臨厄運的先兆？

先看第一個問題。矽谷銀行是英媒銀行為初創企業服務的銀行。隨着矽谷在過去五年裏欣欣向榮，矽谷銀行也在发达發展。其客戶現金充实，它們需要存錢而不是借錢。

因此，存在矽谷銀行的錢削减了三倍多——從2017年尾的440億美元增至2021年尾的1890億美元，而它貸出的錢僅從230億美元增至660億美元。由於銀行靠其支出的贷款老本(个别挨近零)與告贷人向其支出的老本之差賺錢，贷款遠多於貸款是個問題。矽谷銀行需要獲患上其余能產天生本的資產。到2021年尾，該銀行做了1280億美元的投資，大全副投資於典质債券以及美國國債。

然後，天下變了。隨着通脹居高不下，利率飆升。這扼殺了風險資本的乐成機會，導致債券價格狂跌，使患上矽谷銀行面臨絕無僅有的高風險。在利率較低且客戶現金充实之時，該銀行的贷款大幅削减。由於該行是在那段時間裏做投資的，其買入債券時，債券價格正處於峰值。隨着風險資本籌集的資金干枯，矽谷銀行客戶的贷款減少：從2021年尾的1890億美元降至2022年尾的1700多億美元。矽谷銀行被迫以低於買入價的價格发售了其全副的流動性債券投資組合。該行在這些交易中損失約18億美元，留下了一個它試圖通過籌資活動來填補的破绽。該行在破產時持有約910億美元的投資(按去年底時的價值計算)。

矽谷銀行的麻煩只是反常現象嗎？該行彷佛特意重大受到擠兌的影響。聯邦儲蓄保險公司是在20世紀30年月美國經濟蒙受一系列打擊後建树的，為每一個賬戶至多25萬美元的贷款提供保險。這保護了大多數人寄存在銀行賬戶中的所有現金。但它不太可能保護一家企業的贷款。矽谷銀行約九成的贷款沒有保險。與大多數銀行的客戶区别，矽谷銀行的客戶真的有擠兌的動機——他們也據此採取了行動。

話雖如斯，其實幾乎所有銀行的債券投資組合都存在未變現的虧損。纵然矽谷銀行極有可能是被迫以最高價囤積債券的銀行，它很可能也不是仅有正在起劲應對價格狂跌的銀行。美國財政部長珍妮特·耶倫說，鑒於矽谷發生的事，她正在監控幾家銀行。

值患上慶幸的是，在大多數其余金融機構，貸款賬目在資產中所佔的份額要大良多。隨着利率回升，它們的支出也在削减。

現在的問題是，當局是否會採取救助措施；假如出台救助措施，需要多大規模能耐讓儲戶免受損失。加利福尼亞州第17區包罗矽谷的一全副。該區的眾議員羅·康納指出，矽谷銀行「是科技生態系統的命脈」。他還說：「他們不能讓該行倒閉。這事实象征着它應該被另一家公司收購……還是獲患上財政部的救助，哪怕是財政部發表一份讓儲戶忧虑的聲明——我要把這個問題留給專家解決。」

干預是不受歡迎的。可是，除了非想讓儲戶血本無歸，這可能是仅有的選擇，因為矽谷銀行擁有的資金顯然缺少以彌補它被迫承擔的資產損失。美國前財政部長勞倫斯·薩默斯說，惟独國家退出，就沒有理由擔心矽谷銀行會對金融體系的其余組成全副造成損害。許多人會愿望國家退出，以及薩默斯的話是對的。

（來源：參考音讯網）