周末天下修筑用白玻平均价格1536元，玻璃部份环比上周上涨7元，库存同比去年上涨-91元。泛起上周玻璃现货市场总体走势稳中有升，回落斲丧企业产销环比略有削减，行业全副区域市场价格调整，资讯市场脸色环比有所好转。玻璃部份总体看当初鄙俚加工企业定单相对于晃动，库存全副区域环比有所削减。泛起随着传统销售旺季的回落惠临，商业商也过多削减了存货。行业尽管全副区域受到降雨的资讯影响，厂家出库碰壁，玻璃部份但总体看厂家库存仍是库存泛起小幅回落的趋势，缓解了厂家的泛起资金压力。产能方面，上周漳州旗滨二线600吨冷修竣事，焚烧复产，预计月末左右引板，以斲丧高品质玻璃为主。预计中旬尚有全副华南区域斲丧线焚烧复产。

　　2019年1-6月玻璃产量同比削减6.8%，咱们觉患上统计局宣告的可能因为统计口径的原因导致略有失真，遵照中国玻璃货物网宣告的产能数据核算，咱们觉患上实际产量增速应该在3-4%。从在产产线数目看，因为2017年尾沙河环保大幅趋严，少许产线进入冷修导致2018年1-6月在产产线仅222条-227条，而2019年1-6月在产产线数目为230-234条，在产产能同比削减。

　　地产“高期房销售+低库存”现状对于玻璃需要提供反对于。近些年地产销售以及新开工的高增速与开工增速泛起了较为清晰的叛变；而近些年地产销售高增中期房占比的清晰降职，未然积攒了较多开工交付的压力，尽管迟来可是事实会泛起回补，2019年下半年逐步均值回归的可能性较高。因为玻璃主要运用的场景在开工以前，假措施工关键部份回暖，玻璃的需要将具备未必的反对于，在近3个月的宏不雅数据上曾经看到施工真个增速开始回暖，下半年玻璃需要回暖的逻辑反对于逐步患上到验证。从施工数据看，1-6月同比削减8.8%，增速与1-5月持平。高施工增速将逐步传导至玻璃装置，玻璃需要韧性强。

　　在产能新增与冷更正产较多，潜在的冷修事件性攻击有望抵减新增/复产的产能削减。重新焚烧产能看，2019年1-6月共3条，合计日熔量1950吨；冷更正产产线削减较多，1-6月削减8条合计日熔量5550吨；而进入冷修的产线1月有4条，5月有1条，6月有6条，这11条产线共计日熔量8550吨。6月中旬邢台玻璃限产尽管未残缺实用落实，但相似事件的攻击可能会在环保压力更大的时候进一步发酵。环保事件的攻击无奈预料，但日后次邢台的打点力度看，咱们觉患上环保的力度并无素质性削弱，后续若其余区域不断泛起相似的事件性攻击，则有望强化提供真个缩短力度，届时景气宇有望大幅降职。

　　期待冷修高峰期与开工更正的共振。浮法玻璃行业确凿进入冷修高峰期，但产线是否进入冷修的思考因素较多，包罗窑龄、冷修老本、即将盈利、行业淡旺季、对于未来景气的预期等等。当初看，企业的窑龄确凿进入了冷修的高峰期，因为耐火资料的抉择区别，玻璃窑炉的窑龄个别在6-10年，若抉择较差的耐火资料平凡反对于6-8年，而较好的耐火资料则冷修期在8-10年，这仅仅是事实上的冷修周期，经由窑炉的修补个别都可能再陆续1-2年甚至更长，这导致了冷修大周期具备未必不断定性，可是越日后冷修大周期确凿定性越强。从冷修老本看，因为耐火资料价格的大幅上涨，冷修老本大幅上涨约3000-5000万元，企业不违心进入冷修，而是经由不断热修尽量即便缩短窑炉的运用寿命。

　　从行业淡旺季看，当初是清静期，后续9-11月是需要的高峰期，企业若抉择冷修也会尽量即便拖到往年的旺季后。因此，咱们觉患上，从提供周期看，在提供端不大幅的外部扰动（比喻17年沙河环保关停9条线的影响）的状态下，因为提供端新增以及冷更正产产线较多，往年的旺季将不太旺。而明年的旺季若何，将取决于届时企业的冷修被迫，从窑炉冷修的周期看，咱们觉患上大规模冷修的周期有望在明年春节看到，届时若需要端韧性依然较强，可能会泛起阶段性的行业高景气。