在往年初新股刊后退入“收费抽奖”模式后，网下稳赚市场申购新股的打新冷落被推升到了顶峰，但随之而来的成神，是秘刀中签难度的清晰降职，动辄以“万分之多少”来掂量中签率，兵牛未必幸福只属于少少数的散们人。而与平凡投资者退出的新玩网上打新比照，以机构为主体的网下稳赚网下申购配售率（与网上中签率寄义相似，指机构最终获配新股数目除了以网下申购数额）甚至需要用“十万分之”的打新比率去掂量，远远低于网上中签率。成神但就算是秘刀如斯之低的配售率，却依然引来有数人的兵牛关注，因为在网下申购，散们惟独条件（价格以及报告数目）适宜，新玩则象征着必中新股。网下稳赚

《逐日经济往事》记者梳理往年以来，遵照IPO新规刊行新股的网下配售数据后发现，葛卫东、赵建平、郑海若等在A股市场上如雷灌耳的名字，扎堆出如今新股网下配售名单中。网下打新，为甚么让一众老本市场上的牛人乐此不疲地退出，其中事实有何玄机？尚有哪些万万级别小户身在其中？《逐日经济往事》记者接下来为您逐个道来。 每一经记者 胥帅

打新·网下配售

A股超级小户扎堆网下配售 盘盘中新股乐此不疲

自实施IPO新政之后，A股的新股刊行就进入了“打新不用先给钱”的新玩法。每一逢新一轮新股刊行睁开，市场资金都市趋之若鹜。自往年1月实施IPO新规至4月30日，《逐日经济往事》（更多资讯信息请关注微信公共号“添升宝”）记者统计25只上市新股宣告的网下配售名单发现。包罗机构、基金等2000名投资者进入了网下配售名单，其中泛起了葛卫东、赵建平等老本市场上如雷灌耳的名字。

使人感应不解的是，新股网下配售比例远低于网上申购，获配金额也少患上可怜，为甚么如斯多的投资机谈判人造人都沉浸上这些“小钱”？

网下打新配售率着实更低

事实上，打新共有两种方式，一类是经由网上申购，另一类即是网下配售。前者是针对于平凡投资者的打新方式，也是大师比照熟习的；而后者主若是为公募、私募、券商、险资及小户投资者所抉择。

需要批注的是，网下配售工具宽泛遵照规范简陋分三个种别。其中公募以及社保基金为A类，企业年金基金以及险资为B类，人造人投资者则为C类。对于A类投资者，中国证券业协会是要求主承销商应该以及刊行人布置不低于本次网下刊行股票数目的40%配售。C类则是人造人投资者，配售比例低于A类以及B类投资者。

“在帝王洁具的配售原则中，A类以及B类投资者的配售比例是高于C类的。”4月28日，《逐日经济往事》记者以投资者身份致电帝王洁具的承销商华西证券，无关人士对于此呈现。

依据西方工业Choice金融终端统计，网下配售的比例大大低于网上申购的中签率。在IPO新规实施后，刊行的25只宣告网下配售数据的上市新股中，网上平均中签率是0.053%。其中中签率最低的是维宏股份，中签率为0.0319%；最高的是南方传媒，中签率为0.1329%。

Choice金融终端同时呈现，在这25只上市新股名单的网下配售名单中，配售比例的平均值为0.015%。这象征着假如一个投资者申购1万股，其获配数目仅有1.5股。假如以平均值妨碍比照，网上平均中签率是网下平均获配比例的3倍之多。

超小户扎堆网下配售

《逐日经济往事》记者经由梳理新股网下配售名单后发现，除了社保、基金、券商等机构，良多在A股市场上赫赫驰名的人物，也一再现身于网下配售名单之中。好比，在南方传媒的网下申购名单中赫然泛起了葛卫东的名字，葛卫东还出如今通宇通信、维宏股份、坚朗五金、鹭燕医药等多只新股的网下配售名单中。

在金徽酒、天鹅股份、名家汇、景嘉微等新股名单中，何雪萍这一位字也重复出如今上述新股名单之类。此外与葛卫东、何雪萍同时出如今新股网下配售名单中的尚有赵建平、赵吉、郑海若等人造人。

对于上述名字，临时浸淫老本市场的投资者想必并不目生。假如上述名字与投资者熟知的那多少位老本超级小户是对于立人的话，那末这象征着资产上亿的老本大鳄也曾经退出了网下配售的热潮。

值患上一提的是，尽管列位超级小户都乐成获配新股，但其配售股数以及金额并不高。以葛卫东为例，其网下配售股数至多的是坚朗五金，葛卫东在申购920万股后才获配了1.5万股，获配金额为32.5万元。而其获配股数起码的是天鹅股份，申购1500万股后才获配553股，合计还不到6手，对于应的金额仅有4938元。赵建平同样与此相似，获配股数至多的是金徽酒，对于应的股份数是4402股，金额则为4.8万元。其获配股数起码是天鹅股份，获配股数以及葛卫东相同。

在网下申购上万万股，最终仅仅患上手多少千股甚至多少百股，仅从多少率来看，诸位超级小户在网下的巨额申购，还不如平凡散户在网上打新“碰运气”？况且因为配售金额的基数过低，纵然新股上市后股价滚多少倍，超级小户收获的浮盈也是很少。

以新股关上涨停当日最高价妨碍估算，比喻葛卫东在川金诺的账面浮盈仅有2.12万元。而何雪萍在名家汇的账面浮盈也是有4.8万元。这对于这些动辄上亿交易资金的超级小户来说，多少千、多少万的浮盈简直是九牛一毫。

为甚么这么多小户们都乐此不疲违心退出网下配售新股，况且要取患上配售资格，还需要有持有股票市值的要求。往年股市少数股票都呈上涨，新股上取患上的收益，可能还对于消不了持股上涨损失的市值，这又是甚么原因呢？记者经由表格梳剃头现，这么多牛散们往年宽泛都有中10只新股左右，退出早的牛散更是中了20多只新股，这种次次都中新股的盈利通道，才是排汇牛散们热衷于此的主要原因。

打新·账面收益

新股配售藏“金山”小户网下打新总浮盈逾2亿

如今的行情赚钱不易，难怪泛滥超级小户也对于多少千股新股配售趋之若鹜。不外，《逐日经济往事》记者经由少许的数据统计，以及对于新股承销商、投行负责人采访后发现，事实并无外表上看下来那末重大。

尽管网下打新配售率极低，但却是“100%”命中新股，而网上申购则纯属凭运气“中奖”。值患上一提的是，退出网下配售的人造人还可能同时申购到多个新股。纵然每一个新股的配额资金不高，但“积少成多”，在短短不到四个月光阴中，就赢患上数以百万计的浮盈。

网下配售必中新股

对于长年打新的投资者来说，对于网上申购并不目生。以新股西方时尚为例，假如经由网上申购，西方时尚的网上中签率为0.07%，遵照繁多账户申购下限为15000股估算，顶格申购将取患上15个配号，那末该打中新股的中签多少率为1.05%。毫无疑难，纵然顶格申购西方时尚，1.05%的中签率仍是很低，幸福未必属于少少数人。

再看西方时尚的网下配售，一个人造人实用申购3500万股，最终实际配售数目为2904股，配售比例甚至缺少0.01%。外表上，西方时尚0.01%的网下配售比例大幅低于网上申购中签率。但细究下来却否则。“假如最终被判断为实用报价投资者（网下配售），是未必会配售新股的。”华西证券上述人士呈现。

事实上，所谓网下配售是针对于特定投资者的，其中包罗了社保基金、公募基金、私募基金、达到门槛条件的人造人。而对于这些特定投资者，刊行人以及承销商是可能遵照比例对于此间接配售未必数目的份额。换句话说，尽管网上中签多少率高于配售率，但并非“100%必中”。而网下配售能有100%的多少率取患上新股。

重大地说，平凡散户的网上打新是“中”或者“不中”的多少率成果，而这些超级小户们的网下配售，则是“中多”与“中少”的数目成果。

网下配售成机构、小户专享

既然网下配售新股必中，那末网下打新堪称是“稳赚不赔”的交易。置信良多投资者会问，自己是否也可能经由网下方式来申购新股呢？谜底能认可的。

依据最新勘误的《初次果然刊行股票承销营业规范》，网下投资者报价时应该持有良多于1000万元市值的非限售股份。而且假如是人造人想要同时申购沪市以及深市的新股，那末与之对于应的是，他在沪、深两市都需要分说至少持有1000万元的流通市值。平凡来说，对于网下配售“门槛”的认定因此开始询价开始日前两个交易日为基准日，在基准日（含）前二十个交易日持有对于应市场流通A股的流通市值日均值应为1000万元（含）以上。

实际上，持有1000万元的市值只是一个根基的门槛要求。依据区别刊行人以及承销商的详尽要求，在开始询价结束后，还将有一个剔除了关键，留下实用报价投资者。“首先是剔除了拟申购总量中报价最高的全副，这全副的比例在10%。”华西证券上述无关人士对于记者呈现，在对于帝王洁具的网下申购中，除了剔除了这10%的最高报价之外，还可能剔除了对于应最高价的网下投资者。

值患上一提的是，假如是有被动应承限售期，那末人造人投资者所对于应的配售比例会大大逾越同类投资者。比喻：葛卫东实用申购坚朗五金的数目为920万股，应承上市12个月内不卖出。其最终取患上配售股数为1.5万股，获配金额高达32.5万元。同样是网下申购坚朗五金，不“加锁”的投资者侯儒波，他的实用申购数目达到3259万股，最终配售股数为3967股，获配金额仅有8.6万元。《逐日经济往事》记者留意到，坚朗五金应承12个月限售期的C类配售比例为0.16%，而对于应不应承的同类投资者则仅有0.12%，相差超过10倍。

在实施IPO新规后，网下投资者在申购时无需提前缴付申购资金。这象征着在网下打新堪称是“稳赚不赔”的交易。但使人惊叹的是，重新股网下配售名单中发现，有网下投资者并未满额申购。比喻：林婵贞、岳泰弟、殷晓春只在网下申购了150万股的永以及智控，而其申购下限则是1500万股，至关只申购了其中1/10。

“新股的申购数目并非受投资者持有市值的影响，惟独达到最低的‘门槛’（1000万元流通市值），就能依据投资者需要从容决定。”某上海投行负责人呈现，他意料投资者未满额申购的原因概况是思考患上手里的资金老本，“虽说打新不用提前缴款息争冻资金，可是投资者概况仍是要思考到账户资金状态。事实配售股数越多，响应支出的金额也更高。”

华西证券上述人士呈现：“实用的申购数目是在200万股~1300万股。惟独是在这个区间内，申购数目的多少多都是由投资者自行决定的。”

网下打新收益蛊惑

《逐日经济往事》记者统计发现（更多资讯信息请关注微信公共号“添升宝”），共有42个人造人投资者经由网下打中了20只以上的新股。其中徐晓以及柳德庆更是打新之王，命中了28只新股。而葛卫东以及赵建平也分说命中了24只、23只新股。在葛卫东的打新名单中，坚朗五金以及通宇通信获配金额是最高的，分说是32.5万元、19万元，假如遵照新股开板当日的最高价合计，这两只个股的账面浮盈分说是178.7万元、59.4万元，根基翻了挨近5倍。

再合计超级小户们经由配售新股取患上的累计账面浮盈可能发现，惟独打中20只新股以上，那末账面浮盈合计上百万也变患上十分平凡。假如遵照新股开板当日的最高价合计，“打新王”柳德庆共计账面浮盈高达356.9万元，而其获配总金额为86.8万元，收益简直是翻了4倍之多。而徐晓的共计账面浮盈也高达353.4万元，而其获配总金额为84.5万元，收益简直翻了4倍。值患上一提的是，尽管葛卫东打新的新股数目不迭徐晓以及柳德庆，但其账面浮盈却逾越他们良多。葛卫东的账面浮盈共计为388.4万元，而其配售金额也达到了117.7万元之多。此外两名超级小户赵建平、何雪萍的的共计浮盈也分说达到了133万元、156万元。而这所有超级小户合计总的账面浮盈更是高达2.4亿元。

特意需要指出的是，上述数据仅仅是实施IPO新规以来，从1月26日妨碍4月30日的不残缺统计。惟独新股网下配售的规定不改动，超级小户还可能不断经由网下申购配患上更多新股，届时账面浮盈便远不止2.4亿元这一数据。无意机的是，这也将成为超级小户“细水长流”的生财之道。

打新·小户现身

解密网下配售名单 隐形小户批量曝光

因为1000万元市值的“硬性指标”，未必网下配售只能是小全副小户、超小户的“专享福利”。在这个非凡的群体中，除了市场耳熟能详的葛卫东、赵建平、何雪萍之外，尚有目生的隐形小户也被曝光。《逐日经济往事》梳理最近宣告网下配售名单的新股，近200名怪异小户重复出如今朗迪总体、东音股份、多伦科技、永以及智控、汇嘉时期这5只新股中。安健、毕瑾、陈矗等甚至远超大佬葛卫东，全副出如今上述新股网下配售的名单之中。

200名怪异小户上榜

4月，朗迪总体、东音股份、多伦科技、永以及智控、汇嘉时期这5只新股宣告了网下配售名单。从单个的网下配售名单来看，挨近200名的怪异小户上榜。《逐日经济往事》记者梳理上述新股的网下配售名单的新股，每一份近200名的怪异小户名单并非是自力存在，相互之间居然泛起了惊人的相似之处。

安健、陈矗、鲍旭义、蔡华等超过10名怪异小户均出如今朗迪总体、东音股份、多伦科技、永以及智控、汇嘉时期这5只新股的网下配售名单中。仅荆涛、康世峰、雷真等同样平凡小户的泛起频率最低，但也至少出如今两只新股的网下配售名单之中。无意机的是，葛卫东仅排在中游，4月份出如今三只新股的名单之中。

除了葛卫东、赵建平、何雪萍这些驰名的小人物之外，相似徐晓、柳德庆、毕长生这些隐形超级小户也在网下配售名单中被批量曝光。这同时还包罗进入新股网下配售名单的黄宏、郝慧、黄立山、黄仕康、李天云、李文、完永东等一系列目生名字。

《逐日经济往事》记者留意到，尽管这些隐形小户的名声不如葛卫东等人嘹喨，但实际上这些超级小户们当初持有的流通市值却是良多。因为遵照规定，这1000万元的流通市值是单边对于应沪、深两市的上市新股。换句话说，假如投资者想要申购经由上证所刊行的新股，那末该投资者则需要持有在沪市1000万元的流通市值。反之对于深市也是同理。这象征着假如有投资者想要“并行不悖”同时申购沪、深两市的新股，那末其所对于应的流通市值合计就应超过2000万元。

特意是这打中了20只以上新股的42个人造人，包罗徐晓、李杨、黄立山等均取患了沪深两市的新股配售。这象征着他们实际持有的市值合计是超过2000万元。比喻：杨林发不光乐成获配了白云电器、多伦科技等沪市新股，同时还获配了东音股份、川金诺等深市新股。

超级小户“移情”打新？

A股自1月调整以来，成交量略显低迷。上证指数最近六个交易日的成交量均未达到2000亿元。《逐日经济往事》记者经由翻查2015年年报以及2016第一季度季报数据发现，比照过往，全副超级小户并不未有大面积的减仓，甚至对于同样平凡股票妨碍了增仓。而从个股的网下配售名单不美不雅出，这些超级小户对于网下打新破费了良多神思。

从持仓数据可见一斑，何雪萍在去年年报还持有千山药机1000万股，位列第二大流通股东。而在往年的一季报中，何雪萍依然是千山药机的第二大股东，甚至还增持到了1170万股。何雪萍持有的宏达新材也是如斯，去年年报持有180万股。而在往年一季度，何雪萍甚至增持到了1118万股，以4.19%的持股比例成为了宏达新材的第一大流通股东。

赵建平在一季度出如今力生制药、欧比特、天龙光电、理邦仪器等14只个股的股东名单中。去年年报，赵建平持有177.8万股的中来股份。而在往年第一季报中，赵建平添持到197.8万股，为第三大流通股东。欧比特同样如斯。去年赵建平持有150万股，往年一季报增持到160万股，仍为欧比特的前十大流通股东。

葛卫东更是坚守大蓝筹牢靠银行不动摇。值患上一提的是，假如遵照牢靠银行最新收盘价合计，葛卫东持有牢靠银行的流通市值就达到了13.74亿元。

无意机的是，假如热衷网下配售的超级小户真是为新股配置装备部署市值的话，那末也有可能陷入“因小失大”。依据沪深300指数走势，往年第一季度以来跌幅达到了13.75%。这象征着假如他们配售股票的走势以及沪深300指数走势挨近，那末为打新配置装备部署的1000万元市值将面临超过100万元的盈利。而这简直与其打新合计浮盈持平。

记者 胥帅