日前，无惧19家上市券商三季报全部亮相，停投行除了光大证券(行情，摆兴 问诊)外其余券商功勋均有所削减。券商前季其中，功勋署理证券交易营业净支出以及老本净支出两项对于券商功勋增长贡献最大，逆势而受IPO停息影响证券承销营业净支出不断下滑。削减

　　往年前三季度，无惧券商的停投行投行营业广平凡起丰登时事，本期投行利润主要有三块，摆兴再融资、券商前季并购重组以及债券承销。功勋15家券商投行功勋同比下滑，逆势惟独兴业证券(行情，削减 问诊)、无惧国海证券(行情， 问诊)、光大证券、西南证券(行情， 问诊)的投行同比逆市回升。

　　投行收获欠安

　　依据同花顺(行情， 问诊)iFinD数据统计，上市券商往年前三季度共实现歇业支出580.26亿元，较去年同期削减23.55%，共实现归属于上市公司股东的净利润198.39亿元，同比削减35.8%。除了光大证券之外，其余上市券商均录患上营收以及净利润双升。19家上市券商披露的三季报呈现，在掮客以及资管营业的双轮驱动下，除了光大证券外的18家券商，前9个月的净利润削减在2.53%-869.43%区间。

　　但券商的功勋削减主要患上益于掮客、资管营业，投行营业2013年前9个月则是总体丰登。IPO停摆清晰连累了投行。同花顺数据呈现，妨碍10月31日，券商承销支出合计24.86亿元，其中23.51亿元来自增发，占比超九成。2012年同期券商的承销支出合计71.77亿元，仅16.67亿元支进去自增发，占比仅三成多；而52.94亿元的支出则由IPO贡献。

　　往年前三季投行功勋降幅最大的是西部证券(行情， 问诊)，承销净支出仅526.19万元，同比骤降80.59%。国金证券(行情， 问诊)、招商证券(行情， 问诊)等倚重新股营业的券商，其投行功勋也遭重创，分说同比着落72.25%以及68.04%。

　　中信证券(行情， 问诊)前三季歇业支出达到103.35亿元，位列第一，同时也是19家上市券商中唯逐个家歇业支出超过百亿元规模的券商，但其前玄月的承销营业净支出下滑严正，同比降幅达到了52.27%。

　　此外，方正证券(行情， 问诊)以及长江证券(行情， 问诊)前三季承销营业净支出分说同比着落52.09%、49.35%。同期功勋着落的上市券商尚有：国元证券(行情， 问诊)、华泰证券(行情， 问诊)、东吴证券(行情， 问诊)以及山西证券(行情， 问诊)，2013年前9个月分说同比着落了的41.94%、32.07%、31.17%以及0.16%。

　　往年以来增发营业火爆，券商投行功勋全靠增发以及债券在苦苦反对于，但不可认可最赚钱的依然是IPO，以是，投行承销IPO承销能耐以及增发相差无多少的广发证券(行情， 问诊)、西南证券(行情， 问诊)、安定洋(行情， 问诊)、宏源证券(行情， 问诊)，其前9个月的承销营业净支出亦分说同比着落了74.33%、56.20%、53.65%、39.11%。

　　据证监会10月25日晚宣告的IPO排队企业名单呈现，当初IPO待审企业数为沪市179家、深市(含中小板)共310家、守业板263家，合计752家。而往年以来原排队企业撤单妨碍魔难的企业数目已经共计280家，为去年整年初止魔难企业总数64家的4.4倍以上。创下有史以来的至多撤单记实。

　　IPO重启仍无音讯，因此有些专做IPO的保代已经转做再融资、并购，或者转到牢靠收益、自营等部份等。良多业内人士觉患上，往年之内IPO不会重启。

　　　4家券商逆市削减

　　在IPO停息的状态下，兴业证券、国海证券、光大证券以及西南证券4家券商逆市削减，投行功勋均回升。

　　特意是兴业证券，前三季度兴业的投行削减睥睨同行，其承销净支出由7218万元涨至2.0285亿元，同比大涨181.02%；国海证券紧随其后，1-9月的承销净支出由去年同期的1.0833亿元升至2.1641亿元。西南证券也不逊色，综合策略妄想添减轻庆区域营业的比重，普及通道营业附加值。普及债券以及并购名目在投行营业中的比重，承销净支出由去年同期的1.4146亿元升至1.5546亿元，同比涨9.8%。

　　光大证券若非往年出了成果，其投行转型方面在券商中也有未必的位置。2012年，光大承销2单IPO、1单增发，承销IPO的能耐清晰优于增发，到了2013年，公司增强了股票再融资以及债券融资营业，投行功勋不降反升，1-9月，光大承销净支出达2.1793亿元，同比削减57.37%。

　　总的来说，往年以来，IPO停息倒逼投行被动开拓新的盈利点。除了传统的再融资、并购重组方面营业外，良多投行部份朝着提供综合金融服务的“大投行”偏差转型，退出良多相似股权质押式回购、资产收益权转让与回购等立异营业。不外，当初这些营业面临银行、信托的鼓舞相助，加之需要与券商资管等部份分成，因此对于投行的利润贡献水平还不高。