2022年，玻璃地产行业逐步回暖，将泛同时，起阶求过二季度是段性地产复原期，斲丧有望不断好转，于供特意是行业开工端加倍被动，从而动员玻璃斲丧不断向好。资讯预计2022年整年房地产行业或者正削减，玻璃玻璃将泛起阶段性求过于供状态。将泛

　　A 去年价格 走势回顾

　　图为沙河牢靠现货价格 走势(单元：元/吨)

　　去年前三季度，玻璃价格一起上行，段性沙河牢靠5.0妹妹大板成交价从年初1800元/吨左近上涨至3200元/吨左近，于供上涨1400元/吨。行业期 货盘面主力合约也从1月低位1683元/吨上涨至7月高点3163元/吨，资讯累计上涨1480元/吨。玻璃在绝 对于的高价格、高利润下，随着需要环比走弱，玻璃价格飞快上涨，沙河现货价格降至1800元/吨，累计上涨1200元/吨，期 货盘面主力合约也泛起崩盘式上涨，最 低1568元/吨，挨近腰斩。

　　自去年12月中旬开始，地产行业预期好转，在玻璃产销回暖及鄙俚补库的增长下，玻璃价格再次上行，盘面主力合约由低点1684元/吨上涨至2430元/吨，涨幅挨近750元/吨。

　　玻璃价格的涨跌主要取决于地产需要的变换。去年上半年地产高开工，制镜、工艺玻璃等装修拆穿需要较好，动员玻璃价格大幅上涨，而之后的大跌，也是因为对于地产的预期发生了改动。随着去年12月中旬中间经济使命团聚的召开，国家出台多项稳削减政策，增长地产行业晃动发展，动员玻璃需要回升。

　　图为玻璃期现货价格及基差走势(单元：元/吨)

　　B 玻璃提供小幅削减

　　图为浮法玻璃在产产能日消融量(单元：万吨)

　　自2014以来，工信部先后出台多个限度玻璃行业产能的政策文件。2014年7月，《对于做好全副产能严正过剩行业置换使命的看护》出台，将玻璃参加过剩产能，新名目审批趋于严酷。

　　2020年12月，《水泥玻璃行业产能置换实施方式(勘误稿)》出台，停产两年以上的水泥熟料、平板玻璃斲丧线不能用于产能置换。产能置换实施方式的相干规定也适用于新建光伏玻璃、汽车玻璃等工业玻璃原片名目。

　　可能不用产能置换的天气：依靠现有水泥窑以及玻璃熔窑实施治污减排、节能降耗等不扩产能的技术刷新名目；熔窑能耐不超过150吨/天的新建工业用平板玻璃名目。光伏压延玻璃以及汽车玻璃名目可不拟订产能置换妄想。

　　图为国内平板玻璃月度产量(单元：万重箱)

　　2021年国内玻璃产线新建/复产共26条，新增日熔量17680D/T，冷修17条线，削减日熔量11450D/T，净增6230D/T.遵照国家统计局数据，2021年国内平板玻璃累计产量101664.7万重箱，同比削减8.4%。展望2022年，浮法玻璃妄想复产以及新建产线约18条，合计日熔量13600T/D，同时冷修12条线，合计日熔量7250T/D，净削减日熔6350T/D.总体来看，2022年整年玻璃产能将不断削减，因为不断盈利，玻璃行业不会大畛域冷修，预计整年玻璃产量将连结小幅削减。

　　图为平板玻璃年度累计产量及同比(单元：万重箱、%)

　　C 需要有望同步降职

　　图为汽车当月产量及同比(单元：万辆)

　　平板玻璃主要用于地产、汽车行业，地产行业需要占到玻璃总需要的75%—80%，是最主要的行业，起着决定性浸染；汽车是第二大鄙俚行业，占比在10%—15%。因此，去年玻璃需要跟房地产走势根基不同，部份处于提供不断削减、需要前高后低态势。

　　去年上半年地产无论是开工面积仍是销售面积同比都是大幅削减，拉动了玻璃需要；而不才半年，地产行业增速下滑较为清晰，不断处于低迷状态，更蹩脚的是，行业资金颇为紧迫，甚至有企业泛起暴雷天气，叠加房产税改 革试点的增长，使患上市场脸色受到严正攻击，玻璃深加工企业定单泛起很清晰的下滑，市场期待的下半年地产开工销售高峰不到来，“旺季不旺”，玻璃库存不断积攒，价格一起上行。

　　随着去年12月中间政治局经济团聚以及中间经济使命团聚的召开，稳削减势在必行，地产市场预期逐步转好。

　　中间政治局经济团聚提到的两点十分紧张：一是经济发展要连结全 球领 先位置。这象征着经济要连结高削减。二是2022年经济使命要稳字当头、稳中求进。此外，提到了增长保障性住房建树，反对于商品房市场更好知足购房者的公平住房需要，增长地产行业瘦弱发展以及良性循环。

　　日后，多地政 府相继出台地产行业相干广漠政策，从着落公积金贷款比例、预售资金放松、购房鼓舞等方面动员购房需要，同时晃动房地产企业公平的开辟贷款需要，为低劣房地产企业关上了票 据刊行以及并购贷款等融 资渠道。预计房地产市场的系统性融 资条件将逐步回归个别，尽管不会泛起过往强 力的货泉广漠刺 激，但房地产市场企稳回升仍可期待。综合来看，2022年房地产开工端对于玻璃需要的拉动并不气馁。

　　汽车方面，去年尽管受到芯片提供充实、电力提供紧迫等倒楣因素影响，但整年实现正削减，改动陆续三年不断下滑的时事。2022年，我国汽车市场远景较为被动，汽车产量或者增至2690万辆，同比削减约4.3%。综合来看，2022年汽车行业玻璃需要将削减。

　　图为汽车当月销量及同比(单元：万辆)

　　D 玻璃利润急剧缩短

　　图为玻璃企业库存(单元：万重箱)

　　日后，玻璃绝 对于库存处于中位水平。去年年初玻璃泛起季节性累库，2月达到高点；跟开斲丧回升以及鄙俚企业补库，玻璃库存快捷去化，5月泛起低点；之后库存飞快积攒，12月产销清晰改善，加之鄙俚被动补库，库存陆续去化。无关数据呈现，妨碍往年2月尾，天下样本企业库存为3932万重箱，处于中位水平。

　　纯碱是玻璃斲丧的最主要质料，占玻璃老本比重在20%—30%。此外，燃料在玻璃老本中的占比也比照大，区别燃料老本差距较为清晰，约莫在30%—50%。往年是通胀压力较大的一年，原资料价格大涨。以纯碱为例，沙河市场送到价从年初的1400元/吨左近上涨至日后的3600元/吨左近，拉动玻璃老本440元/吨左右。2021年前三季度，玻璃利润率创历史新高。以煤油焦为例，2021年年内利润高点在1700元/吨左近，煤制气以及人造气玻璃年内高点在1400元/吨左近。2021年10月日后利润率大幅走低，其中人造气制玻璃利润已经跌至100—200元/吨往年个别水平左近。近期玻璃价格回升，动员利润小幅削减至250—600元/吨。

　　综合来看，2020年下半年至2021上半年，是玻璃行业的高光光阴，玻璃价格、利润不断创出新高，库存陆续去化。进入2021年下半年，玻璃价格逐步回落，利 润大幅收窄。2021年12月中旬召开的中间经济使命团聚是玻璃市场的紧张转折点，在优异预期下，玻璃需要不断回暖。

　　图为玻璃利润走势(单元：元/吨)

　　展望2022年，国家稳经济被迫强烈，地产行业逐步好转，整年有望持平或者正削减，玻璃将泛起阶段性求过于供。策略方面，把握玻璃斲丧向好机缘，做多为主。关注地产政策的力度与节奏、工业政策变换特意是玻璃斲丧线变换状态。